美股暴跌 谷歌跌破400美元
美林首席投资策略师伯恩斯坦在上周唱衰美国股市（他从02年起就这么看），本周一美国众议院以228比205的投票结果否决了救助方案，这一消息导致美国股市大幅下滑，道琼斯指数下跌逾750点。信贷市场紧张局面进一步加剧，分析师警告称，未来数日股市可能还会陷入更为严峻的境地。纳斯达克在RIM，谷歌，苹果等的领跌下，到下午3点多的时候就跌去了150点，跌幅差不多7%。
谷歌股价跌破400美元，或许到了我们该重新审视一下这个公司价值的时候了。
谷歌目前的市值是1250亿美元，今年的自由现金流量【注1】大约是45亿。那它目前的自由现金流量乘数大约是27倍，这依然有些偏高。
硅谷分析人士亨利-洛杰特根据过去几年的追踪，认为谷歌目前合理的自由现金流量乘数是20倍-25倍，相应的合理股价区间应该是300美元-375美元。谷歌目前的股价正在向这个合理区间靠近。
据他预测，如果谷歌的基本面不发生巨变的话，谷歌的股价不会跌破300美元，但是就现在的情况看，跌破350美元是早晚的事情。
这一方面是因为整个美国股市市盈率普遍下降；而更重要的原因是华尔街对于谷歌2009年收入预期过高。
据内部人士透露，谷歌公司内部预期09年收入比今年可能增长15%，而华尔街乐观的认为会增长20%。显然华尔街对于谷歌期望太高了。
随着今后几个季度全球范围内经济的持续走弱，相信分析师会适当的调低谷歌2009年的收入预期。
不过，最后亨利-洛杰特还是乐观的预计十年后谷歌的股价会攀上2000美元大关。唉，我还说10年后会实现社会主义呢，现在这种情况，只有上帝才能预计10年后的事情吧。
注1：自由现金流量是一个非常直观的概念。严格地讲，自由现金流量是指除了在库存、厂房、设备、长期股权等类似资产所需的投入外，企业能够产生的额外现金流量。如果在持续经营的基础上，企业除了维持正常的资产维护外还可以产生更多的现金流量，那么该企业就有正自由现金流量。企业可以将自由现金流量以股利的形式派发给股东，或者将自由现金流量留在企业中产生更多的自由现金流量。由此推断，具有较高自由现金流量的企业在以后的生产经营中就可以产生越来越多的净现金流量，从而其市场价值应当逐步升高。也就是说，自由现金流量也可以作为投资选股的重要参考指标。
